A lengyel jegybank még az idén vagy 2027 elején kamatemelést mérlegelhet, ha az új inflációs előrejelzés szerint az áremelkedés tartósan 4 százalék felett marad – mondta Ludwik Kotecki, a monetáris tanács tagja a Bloombergnek.

A lengyel jegybank ezen a héten már hatodik hónapja változatlanul, 3,75 százalékon hagyta az irányadó kamatot. Adam Glapinski jegybankelnök szerint a kamatszint várhatóan 2027 közepéig változatlan maradhat, miközben a derivatív piacok a következő 12 hónapra három, egyenként 25 bázispontos emelést áraznak.

Kotecki szerint októberben valószínűleg még nem változik a kamat, mivel a külső tényezők – köztük a közel-keleti konfliktus és annak energiapiaci hatásai – továbbra is kiszámíthatatlanok.

A kamatpályáról szóló vita a jegybank novemberi inflációs előrejelzése után élénkülhet fel.

„Ha az előrejelzés azt mutatja, hogy az infláció tartósan 4 százalék felett marad, a tanácsnak még az év végén vagy a jövő év elején mérlegelnie kell egy vagy két, 25 bázispontos kamatemelést” – mondta Kotecki. Hangsúlyozta, hogy ez csak feltételes forgatókönyv, amelyet a tartósan magas infláció aktiválna.

Az infláció ugyanakkor kamatemelés nélkül is mérséklődhet, különösen akkor, ha csökkennek az olaj- és gázárak. A fogyasztás lassulása, valamint a gazdasági növekedés várható mérséklődése is fékezheti az árnyomást. A lengyel gazdaság növekedése 2027-ben mintegy 3 százalékra lassulhat a 2026-ra várt 3,7–3,9 százalékról.

A lengyel infláció augusztusban 3,4 százalékra gyorsult, ami 14 havi csúcs, és megközelíti a jegybank 2,5 százalékos célja körüli, plusz-mínusz egy százalékpontos toleranciasáv felső szélét. Az áremelkedést az energiaárak megugrása is fűtötte az iráni konfliktus miatt kialakult ellátási bizonytalanság közepette.

Kotecki szerint a sorrend egyértelmű: először a jelenlegi kamatszint stabilizálása következik, majd bizonyos feltételek teljesülése esetén jöhet kamatemelés. Újabb kamatcsökkentés egyelőre nincs napirenden.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images