Újra előtérbe kerültek az Adobe jövőjével kapcsolatos befektetői aggodalmak, miután a szoftvercég a vártnál gyengébb bevételi előrejelzést adott a novemberben záruló negyedévre. Az Adobe 6,8 és 6,85 milliárd dollár közötti bevétellel számol, a sáv közepe elmarad a Bloomberg által összegyűjtött 6,85 milliárd dolláros elemzői konszenzustól. A korrigált részvényenkénti eredmény 6,30 és 6,35 dollár között alakulhat, ezen a soron az elemzői várakozás 6,30 dollár volt. Az Adobe hivatalos előrejelzése ugyanezeket a számokat tartalmazza.

A befektetők rosszul fogadták a kilátásokat. Az Adobe árfolyama 3 százalékot esett a tőzsdezárás utáni kereskedésben, miután 248,83 dolláron fejezte be a rendes kereskedést. A részvény már a gyorsjelentés előtt is 29 százalékos mínuszban állt idén.

Pedig maga a lezárt negyedév erős lett. Az Adobe a 2026-os pénzügyi év harmadik negyedévében rekordot jelentő 6,76 milliárd dolláros bevételt ért el, ami éves alapon 13 százalékos növekedés. A GAAP szerinti részvényenkénti eredmény 4,62 dollár, a korrigált eredmény 6,13 dollár lett. A nettó eredmény 1,83 milliárd dollárt ért el, az operatív cash flow pedig rekordot jelentő 2,52 milliárd dollárra emelkedett.

Az Adobe bevételeinek döntő része továbbra is az előfizetésekből származik. Ezekből 6,58 milliárd dollár folyt be a negyedévben az egy évvel korábbi 5,79 milliárd dollár után. A teljes bevétel 6,76 milliárd dollár volt, így a társaság üzleti modellje továbbra is erősen támaszkodik a visszatérő előfizetési bevételekre.

A két fő ügyfélcsoport közül az üzleti felhasználók és fogyasztók előfizetési bevétele 16 százalékkal 1,91 milliárd dollárra nőtt. A kreatív és marketinges szakemberekhez kapcsolódó előfizetési bevétel 13 százalékkal 4,65 milliárd dollárra emelkedett. A negyedév végén az Adobe évesített visszatérő bevétele 27,5 milliárd dollár volt.

A számok alapján tehát egyelőre nem látszik összeomlás az Adobe alaptevékenységében. A befektetőket sokkal inkább az foglalkoztatja, hogy a generatív mesterséges intelligencia milyen hatással lesz a vállalat növekedésére a következő években. Az Adobe Photoshophoz hasonló szoftverei hosszú időn keresztül meghatározó eszköznek számítottak a grafikusok, fotósok és más kreatív szakemberek körében. A generatív AI terjedésével azonban egyre több képet és más vizuális tartalmat lehet elkészíteni olyan szolgáltatásokkal, amelyekhez nincs szükség az Adobe hagyományos termékeire.

A társaság igyekszik saját AI-fejlesztéseivel válaszolni erre a kihívásra. A gyorsjelentés egyik fontos adata, hogy az Adobe AI-first évesített visszatérő bevétele több mint 150 százalékkal nőtt az előző évhez képest. A kreativitási és produktivitási termékek havi aktív felhasználóinak száma pedig elérte az egymilliárdot.

Az Adobe vezetése továbbra is növekedést vár az AI-alapú termékektől. A vállalat freemium stratégiával próbálja bővíteni felhasználói bázisát, miközben egyre több AI-ügynökökre épülő funkciót épít be szolgáltatásaiba. A menedzsment a mostani negyedév után az egész éves bevételi és eredménycélját is megemelte.

A teljes 2026-os pénzügyi évre 26,576 és 26,626 milliárd dollár közötti bevételt vár az Adobe. A korrigált részvényenkénti eredmény 24,45 és 24,50 dollár között alakulhat, az évesített visszatérő bevétel növekedése pedig 10,2 százalék lehet. A társaság 45 százalékos korrigált üzemi marzzsal számol az egész évre.

A profitabilitás továbbra is erős. A harmadik negyedévben az Adobe 2,35 milliárd dolláros GAAP szerinti üzemi eredményt ért el, szemben az egy évvel korábbi 2,17 milliárd dollárral. A korrigált üzemi eredmény 2,97 milliárd dollárra nőtt.

A gyorsjelentés így kettős képet mutat. Az Adobe jelenlegi üzlete továbbra is növekszik, magas nyereséget termel, az előfizetéses bevételek emelkednek, és a vállalat saját AI-termékei is gyorsan terjednek. A tőzsdei megítélést ugyanakkor egyre inkább az határozza meg, hogy az AI hosszabb távon új növekedési lehetőséget jelent-e az Adobe számára, vagy olyan versenytársakat erősít meg, amelyek csökkenthetik a cég hagyományos kreatív szoftvereinek értékét.

A bizonytalanságot a vezetőváltás is növeli. Az Adobe a héten jelentette be, hogy december 1-jétől Anil Chakravarthy veszi át a vezérigazgatói posztot. A döntés meglepetést okozott a befektetők egy részének, mivel Chakravarthy eddig a marketing- és analitikai szoftvereket irányította, amely kisebb üzletág az Adobe meghatározó kreatív részlegénél. A másik esélyesnek tartott David Wadhwani, aki a kreatív üzletágat vezette, még szeptemberben távozik a vállalattól.

Címlapkép forrása: Charles-McClintock Wilson/NurPhoto via Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ