A Brent határidős görbéje rendkívül erős backwardationbe fordult,

miközben fokozódtak a hajózást érő támadások a Hormuzi-szoros térségében, Szaúd-Arábia vörös-tengeri olajlétesítményeit pedig Jemenből indított rakéta- és dróntámadások érték - figyelmeztet John Kemp amerikai energiapiaci szakértő.

A hat hónapos futures spread jelenleg hordónként 15 dolláros backwardationt mutat, szemben a július eleji nagyjából semleges, illetve enyhén contangós helyzettel, még azelőtt, hogy összeomlott volna az Irán és az Egyesült Államok közötti tűzszünet.

Mindez azt jelenti, hogy a kereskedők egyre inkább arra számítanak, hogy a Perzsa-öböl térségéből induló olajexport tartósan akadozhat, ami

az év végéig, sőt 2027-be átnyúlóan is tovább szűkítheti a globális nyersolajkészleteket.

BRENT calendar spreads have swung into a ferocious backwardation as attacks on shipping escalate around the Strait of Hormuz and Saudi Arabia’s oil installations on the Red Sea are hit by missiles and drones launched from Yemen. The six-month futures spread is trading in a… pic.twitter.com/vnKhrfYGOq https://t.co/vnKhrfYGOq

— John Kemp (@JKempEnergy) September 8, 2026

Miért rossz hír az erős backwardation?

A backwardation önmagában nem feltétlenül jelent problémát, a mostanihoz hasonló extrém mértéke azonban egyértelműen feszes fizikai olajpiacra utal. Ilyenkor a közeli lejáratú határidős kontraktusok drágábbak a későbbi szállításra szólóknál, vagyis a piac jóval többet hajlandó fizetni azért az olajért, amelyhez azonnal vagy rövid időn belül hozzá lehet jutni.

Ez általában azt jelzi, hogy

a kereskedők rövid távú kínálati hiánytól, exportkieséstől vagy a készletek gyors apadásától tartanak.

Minél meredekebb a backwardation, annál nagyobb a pénzügyi ösztönző arra, hogy a kereskedők a raktáron lévő olajat most adják el, ahelyett hogy későbbre tartalékolnák. Ez tovább gyorsíthatja a készletek csökkenését, és még sérülékenyebbé teheti a piacot egy újabb ellátási sokkal szemben.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images