GazdaságSzerző: portfolio 5 napja 3 percnyi olvasás
Az Anthropic és az OpenAI tanácsadó bankárai azon fáradoznak, hogy a két mesterségesintelligencia-kutatólabor a tőzsdei kibocsátását követően azonnal befektetésre ajánlott hitelminősítést kapjon, ami lényegesen olcsóbb finanszírozást biztosítana a rohamosan dráguló infrastrukturális beruházásaikhoz - írta a Financial Times.
A Morgan Stanley és a Goldman Sachs az elmúlt hetekben egyeztetéseket folytatott a hitelminősítőkkel az Anthropic és az OpenAI megbízásából, hogy a két vállalat előtt megnyissák a mintegy 11 700 milliárd dolláros vállalatikötvény-piacot – értesült a Financial Times. A befektetési bankok azzal érvelnek, hogy a tőzsdére lépés jelentős likviditást biztosít majd, és érdemben javítja a cégek mérlegpozícióját. A Wall Street azzal próbálja minimalizálni a felhalmozódó adósság kockázatait, hogy a kibocsátás nyomán hamarosan bőséges likviditás áll majd a vállalatok rendelkezésére – mutatott rá az egyik vezető hitelminősítő elemzője.
A Fitch, a Moody's és az S&P által adott befektetési kategóriájú besorolás rendkívüli eredmény lenne két olyan veszteséges cég esetében, amelyek még nem tudnak pozitív szabad cash flow-t felmutatni.
A jó minősítés megnyitná az utat a nyugdíjalapok, a biztosítók és más intézményi befektetők előtt, amelyek a kockázatosabb, spekulatív besorolású adósságeszközökből csak korlátozott mértékben vállalhatnak pozíciókat. A korábbi technológiai óriásoknak, mint a Metának, a Netflixnek vagy a Teslának egy évtizedbe vagy még hosszabb időbe telt, mire elérték ezt a szintet. Ugyanakkor van már példa erre: a SpaceX júniusi tőzsdére lépésekor mindhárom nagy hitelminősítőtől azonnal megkapta a befektetésre ajánlott besorolást.
A megfelelő hitelminősítés megszerzése nemcsak az AI-fejlesztőknek, hanem nagyvállalati partnereiknek is kulcsfontosságú. Az Nvidia 105 milliárd dolláros hitelgaranciát vállalt az OpenAI ohiói adatközpontjának beruházásához, amely kötelezettségvállalás automatikusan megszűnik, ha az OpenAI kielégítő hitelminősítést kap. Az Oracle szintén sokat nyerne a besorolással, hiszen a cég egy 300 milliárd dolláros adatközpont-projektet finanszíroz az OpenAI számára, ami egy korábbi leminősítést követően már a saját befektetésre ajánlott besorolását is veszélyezteti.
Hasonló a helyzet az Anthropic esetében is. A Google és a Broadcom több tízmilliárd dolláros hitelkeretet biztosít az Anthropic chiphasználatához abban a reményben, hogy a tőzsdére lépést követően a cég már önállóan is képes lesz finanszírozni a működését. Hock Tan, a Broadcom vezérigazgatója a múlt héten úgy nyilatkozott, hogy az Anthropic és az OpenAI saját jogán is felhőszolgáltatóvá válik, a tőzsdei bevezetéssel pedig a cégek hitelkondíciói is átalakulnak.
A CreditSights elemzése alapján az Anthropic dinamikus bevételnövekedése megalapozhatja a befektetésre ajánlott besorolást, feltéve, hogy a tőzsdei kibocsátás során mintegy 100 milliárd dollárnyi friss tőkét von be a cég. A vállalat hamarosan közzéteheti a kibocsátási tájékoztatóját, a piaci értékelése pedig elérheti a 2000 milliárd dollárt. Az OpenAI a várakozások szerint jövőre követheti a riválisát a tőzsdén. Ugyanakkor a hitelminősítők egyelőre óvatosak, mivel mindkét társaság veszteséges, pénzügyi beszámolóik kevéssé átláthatóak, az éves szintre vetített rendszeres bevételekre épülő mutatók pedig szépíthetik a valós teljesítményt. Ráadásul a SpaceX kötvényei a kibocsátás után gyorsan veszítettek az értékükből, ami intő jel lehet a befektetők számára.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
Napi