Múlt héten némileg csökkent a lakossági állampapírok heti kereslete, 48,2 milliárd forintért vettek ilyen papírokat a háztartások, nem számítva a statisztikában nem szereplő Babakötvény és Euró Magyar Állampapír értékesítését – olvasható ki az ÁKK hétfői közléséből. Ez kb. 19%-kal alacsonyabb érték a megelőző heti 59,7 milliárd forintnál, de a múlt heti relatíve erős keresletet FixMÁP- és BMÁP-kamatfizetésekből finanszírozott új vásárlások is támogatták – figyelmeztetett egy héttel ezelőtt az adósságkezelő.

A legnépszerűbb kötvény a Fix Magyar Állampapír volt, ebből 23,79 milliárd forintnyi mennyiséget vettek meg, a második helyen a Magyar Állampapír Plusz szerepelt 12,53 milliárd forintnyi bruttó értékesítéssel. A harmadik helyen végző Kincstári Takarékjegy 8,93 milliárd forintnyi tőkebevonásra volt képes, a maradék három nyilvántartott papírból (értékesítési volumen szerinti sorrendben: BMÁP, nyomdai MÁP Plusz, PMÁP) a szokásos módon meglehetősen kevés kelt el, ezek együttesen 3 milliárd forintnyi heti bruttó értékesítésre tettek szert.

Az év eddigi időszakában összesen bruttó 3105 milliárd forintot (hetente átlagosan 86 milliárd forintot) fektettek a magyarok lakossági állampapírba, a beáramló összeg zöméért a Fix Magyar Állampapír és a Magyar Állampapír Plusz felelt. Az Államadósság Kezelő Központ ezzel fokozatosan halad annak a célnak az elérése felé, hogy egyre nagyobb részt képviseljenek a lakossági portfólión belül a fix kamatozású állampapírok.

A kereslet megtorpanása nem előzmény nélküli: a választások utáni hónapokban lényegében pontosan az a forgatókönyv valósult meg, amelyet áprilisi cikkünkben felvázoltunk. Akkor azt írtuk: a 7% körüli fix kamat aligha marad velünk tartósan, mert ha a piaci hozamok és az inflációs kilátások engedik, az államnak elemi érdeke lesz olcsóbban finanszíroznia magát.

Nem is kellett sokat várnunk: mind a Fix Magyar Állampapír, mind a MÁP Plusz kamata gyors vágásokon ment keresztül:

májusban, júniusban és júliusban is fokozatosan estek az elérhető fix kamatok.

A kamatvágásokra a lakosság érezhetően reagált, némileg visszafogta a vásárlásait – ennek tükrében az is elképzelhető, hogy nemcsak augusztus telt el kamatvágás nélkül, hanem további kivárás jöhet az ÁKK részéről. Ha a mostani gyengébb kereslet tartós tényezőnek bizonyul, akkor a további kamatcsökkentés már jóval kockázatosabb lehet; habár az is igaz, hogy az adósságkezelőnek van még mozgástere, hiszen a háztartások állampapír-állományának emelkedése az év eddigi részében bőven teljesítette a 2026-os finanszírozási terv várakozásait.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ