Ez itt az on the other hand, a portfolio vélemény rovata.

Ez itt az on the other hand, a portfolio vélemény rovata. A cikkek a szerzők véleményét tükrözik, amelyek nem feltétlenül esnek egybe a Portfolio szerkesztőségének álláspontjával. Ha hozzászólna a témához, küldje el cikkét a velemeny@portfolio.hu címre. A megjelent cikkek itt olvashatók.

Az állampapírhozamok kordában tartása érdekében Bessent – aki karrierje nagy részét a tőkepiacokon töltötte, nevezetesen a Soros Fund Managementnél, ahol 1992 szeptemberében segített megroppantani a brit fontot – most a másik oldalról igyekszik befolyásolni a piaci hangulatot.

Először az USA és Japán közösen interveniált a gyenge jen megerősítése érdekében. Ahhoz, hogy Japán önállóan előteremtse a szükséges dollármennyiséget, amerikai állampapírokat kellett volna eladnia. Japán az amerikai államadósság legnagyobb birtokosa, és régóta megbízható vásárlónak számít: az elmúlt két évtizedben minden egyes többletdollárjából mintegy 25 centet amerikai állampapírokba fektetett. Egy kényszerű eladás nagyon látványos szakítást jelentett volna ettől a gyakorlattól.

A következő lépés már Bessent valódi aggodalmát is megmutatta. Azt javasolta, hogy Japán az állampapírok eladása helyett a külföldi monetáris hatóságok számára létrehozott FIMA repo-mechanizmuson keresztül jusson dollárhoz a jen megerősítése érdekében, amely eszközt a Covid óta alig használtak. Bessent azt is javasolta, hogy a konstrukciót az amerikai kötvénypiacra nehezedő nyomás enyhítésére használják, valamint emeljék meg az eszköz hitelfelvételi plafonját a dollárfinanszírozás szélesebb körű támogatása érdekében.