A sztereotípia szerint a dél-európaiak a lehetőségeiken felül élnek, míg az észak-európaiak többet takarítanak meg.

HIRDETÉS

HIRDETÉS

A legfrissebb adatok egészen más történetet mesélnek el.

Az Európai Unió legeladósodottabb háztartásai a gazdag északon találhatók, nem pedig a déli gazdaságokban, amelyeket általában a kontinens törékeny háztartásaiként tartanak számon.

Az Eurostat ebben a hónapban közzétett adatai szerint 2025-ben az uniós háztartások adóssága a GDP 49,4%-át tette ki, az euróövezet egészében pedig 50,7%-át. Mindkét érték 2020 óta minden évben csökkent, amikor is 60% felett volt.

Mit mér a háztartások adóssága a GDP arányában?

A háztartások adóssága magában foglalja az olyan kötelezettségeket, mint a jelzáloghitelek, a fogyasztási hitelek és a háztartások egyéb kölcsönei.

Ennek az adósságnak a bruttó hazai termék (GDP) százalékában való kifejezése lehetővé teszi a közgazdászok számára, hogy összehasonlítsák a különböző méretű országokat azáltal, hogy a magánkölcsönöket a gazdaság teljes kibocsátásához viszonyítják.

A mutató nem mutatja meg, hogy az egyes háztartások külön-külön mennyivel tartoznak.

Ehelyett átfogó képet ad arról, hogy a háztartási szektor milyen tőkeáttételes a nemzeti jövedelemhez képest.

Az 50%-os leolvasás azt jelenti, hogy a háztartások hitelfelvétele fele annyi mindennek, amit az országban termelnek egy év alatt.

Miért számít a háztartás adóssága?

A háztartások magas adóssága önmagában nem feltétlenül jelent problémát.

A fejlett jelzáloghitel-piacokkal, magas hitelfelvétellel finanszírozott lakástulajdonnal vagy kifinomult pénzügyi rendszerekkel rendelkező országokban gyakran magas az adóssághányad.

A túlzott háztartási tőkeáttétel azonban felerősítheti a gazdasági visszaesést.

Az Európai Bizottság a GDP 55%-át jelölte meg azon szintként, amely felett a háztartások hitelfelvétele kezd makrogazdasági kockázatnak tűnni, mivel a magánszektor adóssága, nem pedig az államadósság az, ami történelmileg hitelválságba taszította a gazdaságokat.

A 2008-as nagy pénzügyi válság a háztartások mérlegében kezdődött, nem az állami mérlegekben.

A paradoxon: Észak-Európában a legmagasabb a háztartások adóssága

A legmeglepőbb eredmény talán Európa észak-déli megosztottsága.

Hét uniós országban a háztartások adóssága meghaladja a GDP 55%-át, és mindegyikük Észak- vagy Nyugat-Európában található.

Ezzel szemben Dél-Európában, amely korábban államadósság-válsággal járt, viszonylag szerény lakossági hitelfelvétellel rendelkezik.

Az olasz háztartások a GDP mindössze 35,9%-ának felelnek meg, szemben a görögországi 38,0%-kal és a spanyolországi 42,9%-kal, amivel mindhárom jóval az uniós átlag alatt van.

Míg a dél-európai kormányok a kontinens legeladósodottabbjai közé tartoznak, az ottani háztartások általában sokkal konzervatívabb hitelfelvevők, mint északi társaik.

Íme a 10 leginkább eladósodott ország a háztartások adóssága szerint

10. Németország: 49,0%.Európa legnagyobb gazdasága gazdagsága ellenére az uniós átlag közelében van. Ennek egyik oka Németország szokatlanul alacsony lakástulajdonosi aránya – mindössze 46,7% 2022-ben, ami a legalacsonyabbak között van Európában. A nagy bérleti piac, a viszonylag megfizethető bérleti díjak és a jelzáloghitel-kamatadó-kedvezmény hiánya történelmileg csökkentette a háztartások nagy jelzáloghitel felvételének szükségességét.

9. Portugália: 53,9%.A háztartások adóssága 2025 végére elérte a 171 milliárd eurót, ami 8,6%-kal több, mint egy évvel korábban, ami főként a jelzáloghitelezésnek köszönhető, az EU egyik leggyorsabb lakásárak emelkedése közepette. A kitettség azért fontos, mert a portugál jelzáloghitelek több mint 90%-a Euriborhoz kötött változó vagy vegyes kamatozású, így a háztartások különösen érzékenyek az EKB kamatlábváltozásaira.

8. Ciprus: 54,2%.A Ciprusi Központi Bank szerint a háztartások adóssághányada körülbelül 62%-kal csökkent 2016 decembere óta. A háztartások adósságállományának körülbelül 34%-a továbbra is a hitelfelvevő vállalatok által tartott, és fokozatosan rendezendő, örökölt nemteljesítő hitelekből áll.

7. Belgium: 56,4%.A belga háztartások mintegy 43,1%-a rendelkezik jelzáloghitellel, ami jóval meghaladja az EU 24,3%-os átlagát, többsége fix kamatozású. A Belga Nemzeti Bank jelzáloghitel-állományának növekedését regisztrálta 2025-ben, az új hitelek állománya 40,7 milliárd euróra emelkedett az egy évvel korábbi 31,7 milliárd euróról.

6. Franciaország: 59,5%.A francia jelzáloghitelek túlnyomórészt fix kamatozásúak – Portugáliától és Spanyolországtól eltérően a változó kamatozású hitelfelvétel nem gyakori, a hitelezés pedig szigorúan korlátozott: a hitelfelvevők általában nem fordíthatnak nettó jövedelmük körülbelül egyharmadánál többet adósságszolgálatra, a Banque de France havonta visszaállítja a plafont.

5. Luxemburg: 60,5%.A teher koncentrált. A háztartások adósságállományának 90%-át a jelzáloghitelek teszik ki, ennek ellenére a luxemburgi háztartások csaknem felének egyáltalán nincs adóssága, a nettó vagyon mediánja pedig 676 000 euró volt 2023-ban.

4. Finnország: 62,9%.Szinte teljes egészében a ház hajtja, finn csavarral. A lakáshitelek a háztartások adósságállományának mintegy 63%-át teszik ki, a lakáscélú társasági hiteleknél pedig – a vevők által örökölt épületre felvett adósság – együttesen mintegy 75%-ot tesz ki. A Finn jegybank többször is jelezte ezen lakástársasági hitelek növekvő felhasználását, és szigorúbb szabályozás alá vonja őket, hogy kordában tartsa a háztartások eladósodottságát.

3. Svédország: 82,3%.Svédország továbbra is Európa egyik leginkább jelzáloghitel-függő gazdasága. A változó kamatozású jelzáloghitelek uralják a piacot, így a háztartások nagymértékben ki vannak téve a kamatlábak változásainak – ez a sebezhetőség az EKB szigorítási ciklusa során is kiemelt figyelmet kapott.

2. Dánia: 84,1%.A Danmarks Nationalbank és az Európai Bizottság régóta veszélyjelzésként jelölte meg a magas bruttó adósságot, miközben megjegyzi, hogy azt nagyrészt ellensúlyozzák a jelentős nyugdíjmegtakarítások és ingatlanvagyon. A háztartások adóssága a rendelkezésre álló jövedelem arányában, amely 2024-ben körülbelül 177%, továbbra is a legmagasabbak közé tartozik az EU-ban.

1. Hollandia: 93,5%.Európa leginkább eladósodott háztartásai, tervezésük szerint. A De Nederlandsche Bank szerint a holland jelzáloghitel-adósság olyan magas, „mert a kormány vonzóvá teszi a lakáshitelezést” – a jelzáloghitel-kamat-kedvezmény és a hitelfelvételi normák, amelyek lehetővé teszik a vevők számára, hogy a lakás teljes értékével megegyező kölcsönt vegyenek fel, míg más országok legfeljebb 90%-ban maximálják. Ezt ellensúlyozza a nagyon nagy nyugdíjvagyon és a háztartások magas pénzügyi vagyona.