Az amerikai kormány hónapok óta egy egyre kellemetlenebb problémával néz szembe: a 30 éves amerikai állampapír hozama folyamatosan emelkedik. Ez drágítja a jelzáloghiteleket és a vállalati finanszírozást, lefelé nyomja a részvények értékeltségét, és emellett tovább növekednek a költségvetés kamatkiadásai.

Scott Bessent pénzügyminiszter első válasza erre a hosszú lejáratú állampapírok visszavásárlásának felpörgetése volt. Ez azonban eddig nem hozott látványos fordulatot: a hosszú hozamok újra emelkednek és már meghaladják a beavatkozás előtti szinteket is.

Ezért előbb-utóbb új stratégiára lesz szükség. Az már most látszik, hogy a kötvénypiac határozza meg mi történik az arany piacán, de most már a részvényeket is egyre inkább nyomás alatt tartja. Ha az amerikai pénzügyminiszternek sikerül megoldást találnia, az lehet az újabb piaci emelkedés kezdete.