A Norges Bank Investment Management a pénzügyminisztériumnak küldött, kedden közzétett levelében azt indítványozta, hogy a kötvényportfólión belül az államkötvények súlya a jelenlegi 70 százalékról 50 százalékra csökkenjen. A fennmaradó részt a kockázati prémiumok szélesebb skáláját kínáló eszközökbe csoportosítanák át. Az alap június 30-án több mint 615 milliárd dollárnyi kötvényállománnyal rendelkezett, aminek mintegy 59,5 százalékát tették ki az államkötvények.

A Bloomberg számításai szerint

a súlyozás csökkentése összesen nagyjából 58 milliárd dollárnyi államkötvény eladását jelentené. Az amerikai állampapírokból mintegy 75 milliárd dollárnyit értékesítenének, miközben a japán államkötvények állományát 20 milliárd dollárral növelnék.

Az euróövezeti államkötvényekben fennálló pozícióikat szintén visszavágnák.

A Norges Bank indoklása szerint az 50 százalékos államkötvény-arány elegendő fedezetet biztosít a likviditási szükségletekre, és mérsékli a piaci hatások kockázatát egy esetleges likviditási sokk esetén. Kenneth Crompton, a National Australia Bank kamatstratégája szerint az alap nem az amerikai költségvetés fenntarthatóságát kérdőjelezi meg, hanem egyszerűen úgy érvel, hogy a hosszú távú befektetőknek érdemes a kötvénypiaci kockázati prémiumok szélesebb körét megcélozniuk.

A javaslat egy olyan időszakban érkezett, amikor globális eladási hullám söpör végig a kötvénypiacokon, és a hozamok egy Bloomberg-index szerint közel két évtizedes csúcsra emelkedtek. A fejlett országok – köztük Japán, az Egyesült Királyság és Franciaország – magas állami kiadásai növelik az adósságkibocsátást, miközben a mesterséges intelligencia felfutásának finanszírozásához szükséges hatalmas tőkeigény is fokozza a forrásokért folyó versenyt. Az Egyesült Államokban a tízéves állampapírhozam hétfőn átlépte a 4,75 százalékot, ami 2025 januárja óta a legmagasabb szint.

A Norges Bank emellett azt is javasolta, hogy az államkötvény-alindex súlyozása a GDP-alapúról piaci érték alapúra változzon,

mivel a magas államadósság mára a fejlett gazdaságok általános jellemzőjévé vált, és már nem csupán néhány ország sajátossága.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ

Ennek a cikknek az előkészítésében AI-asszisztens működött közre, a végleges tartalmat újságírónk szerkesztette és ellenőrizte.