GazdaságSzerző: portfolio 2026. 08. 28. 57 percnyi olvasás
A befektetők ma elsősorban Kevin Warsh Fed-elnök Jackson Hole-i beszédére fókuszálnak; bár a felszólalás nem kapcsolódik hivatalos kamatdöntő üléshez, a piacok minden olyan jelzésre közelről figyelnek, amelyből következtetni lehet a kamatpálya várható alakulására. Warsh aggodalmát fejezte ki a továbbra is magas infláció miatt, és arra utalt, hogy a kamatok további emelésére lehet szükség, ha az árnyomás nem mérséklődik kellő ütemben. A beszéd hatására esésbe kapcsolt az arany és a vezető amerikai tőzsdék is, a dollárt pedig veszik a befektetők.
Warsh elnök szavaira reagálva nem csak a részvénypiacokon és az aranynál láthatunk esést, de a bitcoint is adják a befektetők: a legjelentősebb kriptodeviza árfolyama 1,7 százalékos esést mutat.
A kezdeti bizonytalanságot követően bezuhant az arany jegyzése, jelenleg 1,3 százalékos mínuszban van a nemesfém.
Kevin Warsh Fed-elnök aggodalmát fejezte ki a továbbra is magas infláció miatt, és
arra utalt, hogy a kamatok további emelésére lehet szükség, ha az árnyomás nem mérséklődik kellő ütemben.
A Jackson Hole-i jegybanki konferencián tartott, kiemelten figyelt beszédében Warsh nem kötelezte el magát sem egy előre meghatározott kamatpálya, sem egy konkrét döntési szabály mellett. Ugyanakkor hangsúlyozta, hogy bár a nyári inflációs adatok a vártnál kedvezőbben alakultak, ezek még nem bizonyítják, hogy az infláció mögöttes trendje érdemben javult volna.
A jegybankelnöki beszéd közepette mindhárom vezető amerikai részvényindex lefelé indult,
a korábbi pluszok teljesen elolvadtak, a Nasdaq már 0,2 százalékos esésben van.
Warsh szerint a Fed kommunikációjának a monetáris politika hatékony végrehajtását kell szolgálnia. Úgy látja, hogy a pénzügyi válság idején fontos előretekintő iránymutatás ma már kevésbé hasznos, ezért a jegybanknak nem érdemes előre elköteleződnie egy konkrét kamatpálya mellett. Ez ugyanis torzíthatja a piaci jelzéseket, amelyekre a Fed maga is támaszkodik a döntéseinél.
Az arany szempontjából ez önmagában inkább semleges, de ha a piac a megszólalást úgy értelmezi, hogy a Fed kevésbé akar előre kamatcsökkentéseket ígérni, az felfelé tolhatja a hozamokat és a dollárt, ami rövid távon nyomás alá helyezheti az arany árát. Ha viszont a nagyobb rugalmasságot a piac lazább jövőbeli politikaként értékeli, az támogathatja a nemesfémet.
A bizonytalanság látszik is a reakciókban: nagy rángások vannak az aranyban.
Magyar idő szerint 16:00-kor mond beszédet Kevin Warsh, a Federal Reserve elnöke a Jackson Hole-i jegybankári konferencián. A megszólalást ebben a cikkben élőben közvetítjük.
Kevin Warsh mai, nagyon közelről figyelt beszéde előtt csak kisebb elmozdulásokat láthatunk az amerikai tőzsdéken: az S&P 500 és a Dow is 0,1 százalékos pluszban van, a Nasdaq pedig stagnál.
Pénteken tovább drágultak a termények a chicagói árutőzsdén, így a búza és a kukorica hároméves, míg a szójabab két és fél éves csúcsra emelkedett. Az áremelkedést a fekete-tengeri katonai eszkaláció, az amerikai kukoricaterméssel kapcsolatos aggodalmak, valamint az erős kínai szójakereslet hajtja, írja a Reuters.
Jelentősen növelte refinanszírozási aktivitását az MBH Jelzálogbank 2026 első fél évében: a refinanszírozott hitelállomány június végére 603,2 milliárd forintra emelkedett, ami éves összevetésben 48,6 százalékos növekedést jelent. Az állomány hét bank között oszlik meg, amelyből továbbra is az MBH Bank részesedése a meghatározó. A társaság 2026 első fél évét 1,95 milliárd forintos adózás előtti, illetve 2,04 milliárd forintos adózott veszteséggel zárta.
A délutáni órákban is emelkedett hangulat jellemző a kontinens tőzsdéin: a DAX fél, a CAC egy, a FTSE 100 pedig 0,2 százalékkal került feljebb.
Paradox módon a Fidesz-kormány számlájára írható, hogy az első negyedév után a második negyedévben is veszteséges lett az MBH Bank: előbb az extraprofitadó novemberi megemelése, majd a kamatstop határozatlan idejű áprilisi meghosszabbítása miatt maradt el a társaság számviteli nyeresége. Ezek ismert és nagyjából előre látható fejlemények voltak, nem ezzel szeretnénk tehát most foglalkozni, hanem azzal, mi történt a választások óta a bank ügyfélállományaival és az egyszeri tételektől megtisztított teljesítménymutatóival. E két utóbbi most jóval érdekesebb, és enyhe kifejezés, hogy a bank menedzsmentje részéről külön odafigyelést igényelnek.
Vannak olyan tőzsdei sztorik, ahol a nagy lehetőséget már azelőtt ki lehet szúrni, hogy a piac többi része egyáltalán felfigyelne rá. Nemrég egy ilyen helyzetre hívtuk fel a figyelmet – akkor még merésznek tűnhetett, hogy az „évtized egyik legjobb befektetésének” neveztük, de azóta az árfolyam látványosan igazolta a várakozásokat. Ilyenkor jön a legfontosabb kérdés: lekéstünk már a nagy menetről, vagy az eddigiek csak a kezdetet jelentették?
A PayPal részvényei 13 százalékot zuhantak, miután a Bloomberg értesülései szerint a Stripe fizetési szolgáltató és az Advent International magántőke-társaság végleg elállt a vállalat felvásárlásától. A konzorcium korábban részvényenként 60,50 dolláros ajánlatot tett, amelyet az igazgatóság nem tartott elegendőnek.
A kedvező nemzetközi részvénypiaci hangulat ellenére jelenleg 0,2 százalékos mínuszban van a BUX index, a hazai blue chipek közül egyedül a Mol árfolyam emelkedik.
Venezuela azt fontolgatja, hogy kilép az OPEC-ből, amelynek több mint hat évtizede alapító tagja – az ötlet az amerikai tisztviselőkkel folytatott tárgyalások során merült fel. Az OPEC egysége már most is törékeny az Egyesült Arab Emírségek távozása és más tagországok elégedetlensége miatt, Venezuela esetleges kilépése pedig tovább gyengíthetné a kartell befolyását az olajárak felett.
A vártnál jobb negyedéves számokat közölt a Marvell, miközben saját előrejelzését is megemelte a vállalat. A befektetőket azonban ez sem győzte meg: a részvény 8 százalékos mínuszban nyithat pénteken, miután az idei több mint 180 százalékos rali után már rendkívül magasan volt a léc, korábban pedig Jensen Huang, az Nvidia vezérigazgatója júniusban egyenesen a „következő ezermilliárd dolláros vállalatnak” nevezte a Marvellt.
Kazahsztán stabilizálta olajkitermelését, miután júliusban dróntámadások érték a Kaszpi Csővezeték Konzorcium (CPC) fekete-tengeri terminálját, ami az exportkapacitás mintegy ötödének átmeneti kiesését okozta. Az ország energiaügyi minisztériuma megerősítette, hogy a kitermelés visszaállt a korábbi szintre.
A Texas és Új-Mexikó területén fekvő Permian-medencében a kitermelők egyre hosszabb vízszintes kutakat fúrnak, és rohamosan terjed az úgynevezett szuperlaterális kutak alkalmazása, amelyek hossza meghaladja a 15 ezer lábat. Míg 2020 előtt ezek a kutak gyakorlatilag nem léteztek, 2025-ben már az új kutak 15 százalékát adják. A technológiai fejlődésnek köszönhetően a régió szénhidrogén-termelése egy évtized alatt 284 százalékkal, napi 2,9 millió hordó olajegyenértékről 11,2 millióra nőtt. Az új kutak átlagos vízszintes szakaszhossza tíz év alatt 77 százalékkal emelkedett, ami lehetővé teszi a hatékonyabb kitermelést alacsonyabb költségszint mellett.
Kifejezetten jó hangulatban indul a kerskedés a kontinens tőzsdéin: a DAX és a FTSE 100 fél százalékos emelkedése mellett a CAC már 0,9 százalékos pluszban van, de a spanyol és a milánói börzék is komoly emelkedésben vannak.
A cink ára tonnánként 3900 dollár fölé emelkedett, ezzel 2022 májusa óta a legmagasabb szintjét érte el, miután a nagy bányászati műveletek fennakadásai és logisztikai korlátok tovább erősítették a kínálati aggodalmakat. A kínálat akadozása több iparágba is begyűrűzhet, mivel a cink kulcsszerepet tölt be az építőiparban, az autógyártásban és az energiaátmenethez szükséges infrastruktúra-fejlesztésekben.
A befektetők ma elsősorban Kevin Warsh Fed-elnök Jackson Hole-i beszédére várnak; bár a felszólalás nem kapcsolódik hivatalos kamatdöntő üléshez, a piacok minden olyan jelzésre közelről figyelnek, amelyből következtetni lehet a kamatpálya várható alakulására. A határidős kamatpiac jelenleg mintegy 64 százalékos valószínűséget áraz arra, hogy a Fed a szeptemberi ülésén változatlanul hagyja a kamatokat.
| Fontosabb instrumentumok | |||||||
| Árfolyam | 1 nap | 1 hét | 1 hónap | Idén | 1 év | 5 év | |
| Amerikai részvényindexek | |||||||
| Dow Jones | 53 569,44 | 0,2% | 1,5% | 2,6% | 11,5% | 17,6% | 51,1% |
| S&P 500 | 7 730,99 | 0,7% | 1,2% | 4,3% | 12,9% | 19,3% | 71,4% |
| Nasdaq | 29 641,56 | 1,4% | 1,5% | 5,7% | 17,4% | 25,8% | 92,1% |
| Ázsiai részvényindexek | |||||||
| Nikkei | 66 131,98 | -0,2% | -0,1% | 1,8% | 31,4% | 55,5% | 139,3% |
| Hang Seng | 25 565,74 | -0,3% | -0,5% | 1,4% | -0,3% | 1,4% | 0,6% |
| CSI 300 | 4 630,28 | 0,9% | 0,8% | -1,5% | 0,0% | 5,6% | -4,1% |
| Európai részvényindexek | |||||||
| DAX | 26 367,24 | 0,3% | 1,5% | 4,0% | 7,7% | 9,7% | 66,3% |
| CAC | 8 319,87 | -1,7% | -1,6% | -1,0% | 2,1% | 7,4% | 24,5% |
| FTSE | 10 792,54 | -0,8% | 0,4% | 0,1% | 8,7% | 16,6% | 51,0% |
| FTSE MIB | 52 265,12 | -1,2% | -0,8% | 0,4% | 16,3% | 23,4% | 101,0% |
| IBEX | 19 881,6 | -0,9% | 0,4% | 0,7% | 14,9% | 32,4% | 122,8% |
| Régiós részvényindexek | |||||||
| BUX | 149 646,5 | -0,7% | 0,7% | 3,6% | 34,8% | 43,6% | 193,0% |
| ATX | 6 676,23 | -1,2% | 1,7% | 5,1% | 25,3% | 43,5% | 85,0% |
| PX | 2 797,56 | -0,5% | 1,1% | 4,1% | 4,2% | 22,3% | 118,2% |
| Magyar blue chipek | |||||||
| OTP | 45 620 | -1,5% | 0,7% | -1,0% | 30,0% | 52,0% | 161,1% |
| Mol | 4 958 | -0,8% | -1,1% | 12,7% | 68,6% | 67,2% | 106,8% |
| Richter | 13 360 | 0,5% | 3,7% | 13,8% | 35,4% | 27,0% | 54,3% |
| Magyar Telekom | 2 530 | -0,2% | -0,5% | -6,5% | 41,2% | 29,5% | 481,6% |
| Nyersanyagok | |||||||
| WTI | 84,81 | 1,6% | -5,5% | 0,7% | 48,1% | 31,5% | 23,2% |
| Brent | 89,84 | 2,3% | -4,4% | 1,7% | 47,6% | 31,9% | 23,5% |
| Arany | 4 594,06 | 0,1% | 1,3% | 12,7% | 6,2% | 35,5% | 154,2% |
| Devizák | |||||||
| EURHUF | 364,9500 | 1,0% | 0,2% | 1,2% | -4,9% | -8,1% | 4,5% |
| USDHUF | 313,3694 | 1,0% | 0,6% | -1,1% | -4,1% | -8,5% | 5,8% |
| GBPHUF | 425,9351 | 0,9% | 0,0% | 1,2% | -3,3% | -7,3% | 4,6% |
| EURUSD | 1,1646 | 0,0% | -0,3% | 2,4% | -0,8% | 0,5% | -1,2% |
| USDJPY | 159,3950 | 0,0% | 0,4% | -2,6% | 1,7% | 7,8% | 44,9% |
| GBPUSD | 1,3583 | 0,0% | -0,4% | 2,1% | 1,0% | 0,9% | -1,2% |
| Kriptovaluták | |||||||
| Bitcoin | 80 279 | 1,6% | 10,0% | 26,0% | -9,5% | -27,9% | 63,5% |
| Állampapírok | |||||||
| 10 éves amerikai állampapírhozam | 4,66 | 0,4% | -0,6% | 0,4% | 12,0% | 10,5% | 261,5% |
| 10 éves német állampapírhozam | 3,22 | 0,7% | -0,2% | 3,8% | 12,4% | 21,4% | -798,0% |
| 10 éves magyar állampapírhozam | 5,57 | 0,9% | 0,6% | 1,0% | -19,0% | -22,0% | 84,9% |
| Forrás: Refinitiv, Portfolio | |||||||
Címlapkép forrása: © 2022 Yiu Yu Hoi
Napi
