A Preqin adatai szerint a növekedési tőkealapok – amelyek gyorsan bővülő vállalatokba fektetnek többségi részesedés megszerzése nélkül – 2026 első hat hónapjában 33,2 milliárd dollárnyi tőkét gyűjtöttek. Ez 36 százalékos emelkedést jelent az előző év azonos időszakához képest,

és féléves bontásban abszolút rekordnak számít.

A tőkebeáramlás ráadásul úgy bővült, hogy az érintett alapok száma 96-ról 87-re csökkent, vagyis a piacon jelentős koncentráció figyelhető meg.

A növekedési alapok korábbi csúcsideje 2021-ben volt, amikor az év egészében 67 milliárd dollár folyt be a szegmensbe a pandémia alatti monetáris és fiskális ösztönzők által fűtött technológiai befektetési lázban. A bevételnövekedést a nyereségesség elé helyező üzleti szemlélet azonban hamar megtorpant, így 2023-ra a tőkegyűjtés 29 milliárd dollárra zuhant. Ezzel párhuzamosan a tőzsdei bevezetések és a felvásárlási tranzakciók elmaradása miatt a kiszállások is elapadtak, ami akadályozta a befektetők tőkéhez jutását.

Azóta a piaci hangulat érezhetően javult. A McKinsey januári felmérésében a megkérdezett 296 intézményi befektető 46 százaléka jelezte, hogy a következő három évben növelni kívánja a növekedési magántőke-kitettségét, míg a kivásárlási alapok esetében ez az arány 35, a kockázatitőke-alapoknál pedig 41 százalék volt. A nem tőzsdei cégek értékeltsége számottevően mérséklődött a 2021-es csúcsokhoz képest, így a befektetők számára kedvezőbb belépési szorzók alakultak ki.

Az AI-startupok sikere különösen erős húzóerőt jelent, mivel

a nyugdíjpénztárak és az egyetemi alapítványok biztosítani akarják, hogy a portfóliójukban helyet kapjon a következő OpenAI, Anthropic vagy SpaceX.

A forrásbevonás ugyanakkor rendkívül koncentrált, hiszen mindössze három alap – köztük Joshua Kushner Thrive Capitaljének 10 milliárd dolláros Thrive X alapja – vitte el az első féléves tőkegyűjtés több mint felét. Egy állami nyugdíjalap vezetője úgy fogalmazott, hogy ezek a gigalapok nem feltétlenül a legmagasabb hozamot ígérik, viszont biztonságos lehetőséget kínálnak nagyobb tőkeösszegek elhelyezésére.

A szektor általános fellendülése ellenére sok növekedési alap továbbra is nehezen tud forrást vonzani. A Campbell Lutyens tanácsadó cég szakértője rámutatott, hogy a 2022-es évjáratú alapok gyakorlatilag még semmit sem fizettek vissza a befektetőiknek, míg a 2021-es évjáratok minden befektetett dollár után mindössze mintegy 60 centet juttattak vissza, ami iparági összevetésben alacsony szint. A hagyományos szoftverszektorra fókuszáló alapokat ráadásul komoly kockázat fenyegeti, hiszen a mesterséges intelligencia forradalma pont azt a területet értékeli át, amelyre korábban a növekedési stratégiák épültek, emiatt több intézményi befektető már tudatosan kerüli a klasszikus szoftverfókuszú alapokat.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ

Ennek a cikknek az előkészítésében AI-asszisztens működött közre, a végleges tartalmat újságírónk szerkesztette és ellenőrizte.