A német gazdaság legfontosabb konjunktúramutatója, az Ifo üzleti hangulatindex augusztusban 88,8 pontra emelkedett a júliusi 86,6 pontról. Ez már a negyedik egymást követő havi javulás, amellyel a mutató egyéves csúcsra ért. Mind a jelenlegi helyzet megítélése, mind a várakozások alindexe jelentősen javult.

Bár önfenntartó gazdasági fellendülésről mindezek alapján még korai beszélni, az első és a második negyedév potenciális szint feletti növekedése, valamint a négy hónapja tartó hangulatjavulás együttesen biztató jel

- vélik az ING Bank szakértői.

A német konjunktúra láthatóan immunissá vált a lefelé mutató kockázatok hosszú listájával szemben. Az év első felét a vártnál jobban vészelte át a gazdaság, ami részben annak tudható be, hogy a Hormuzi-szoros lezárása más régiókat súlyosabban érintett, így egyes német vállalatok a válság relatív nyerteseivé váltak.

A kockázatok ugyanakkor az ING közgazdászai szerint továbbra sem elhanyagolhatók.

A közel-keleti háború tartósan magas szinten tartja az olajárakat, a következő fűtési szezonban a gázárak újabb sokkot okozhatnak, a kereskedelmi feszültségek pedig ismét erősödnek. Az elmúlt napok esőzései hoztak ugyan némi enyhülést, de a fő vízi szállítási útvonalak alacsony vízállása továbbra is fenyegeti az ipari ellátási láncokat és a termelést. Pozitívum viszont, hogy a rendelésállomány az utóbbi hónapokban elkezdett helyreállni.

A nyár végén a német gazdaság nehéz patthelyzetbe került, hiszen a rövid távú kilátások aggodalomra adnak okot, a hosszabb távú perspektívát viszont a költségvetési ösztönzés, a védelmi és infrastrukturális beruházások, valamint a meghirdetett reformok megvalósítása határozza meg. A legfrissebb GDP-adatok azt mutatják, hogy az infrastrukturális beruházások végre kezdenek begyűrűzni a reálgazdaságba.

Ahhoz azonban, hogy a német gazdaság fenntartható növekedési pályára álljon, a szakértők szerint további strukturális reformokra van szükség. Javítani kell a nemzetközi versenyképességet, világos terv szükséges a megfizethető energiaellátás biztosítására, emellett közvetlen ösztönzőkkel – például adócsökkentéssel – kellene élénkíteni a belföldi keresletet mind a vállalati beruházások, mind a magánfogyasztás oldalán.

Ezek az elemek egyelőre hiányoznak a kormány reformcsomagjából.

Az elmúlt évek sorozatosan meghiúsult reményei óvatosságra intenek, a legfrissebb makroadatok mégis üdvözlendő fordulatot jeleznek. A nyilvánvaló ellenszél dacára a német gazdaság 2022 óta a legjobb növekedési teljesítménye felé tart.

A vártnál erősebb volt a második negyedéves növekedés

A keddi nap folyamán az is kiderült, hogy a német hazai össztermék (GDP) 0,3 százalékkal nőtt a második negyedévben az első negyedévhez képest - a statisztikai hivatal, a Destatis kedden ismertetett végleges számításai szerint. Az előzetesen közölt adat kisebb, 0,2 százalékos negyedéves gazdasági növekedésről szólt.

Ruth Brand, a statisztikai hivatal elnöke szerint az első negyedévhez hasonlóan elsősorban az erős exportteljesítménynek volt köszönhető a növekedés.

Éves összevetésben a német GDP 1 százalékkal nőtt az idei második negyedévben.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images