A Wood kiemelte, hogy a DH Group második negyedéves EBITDA-ja meghaladta a 7 millió eurót, ezzel mintegy 25 százalékkal felülmúlta az elemzőház várakozását. A javulást elsősorban a közvetített hitelvolumen 33 százalékos növekedése hajtotta, amely az operatív tőkeáttétel miatt az eredményben még látványosabban jelentkezett.

Az egyes piacok közül Magyarországon az Otthon Start program, Lengyelországban a csökkenő kamatok, Olaszországban pedig a piaci részesedés növekedése támogatta a teljesítményt. Az olasz piac már a csoport tisztított alap-EBITDA-jának mintegy 60 százalékát adja, így a DH Group jóval kevésbé függ a magyar lakáspiactól, mint a nemzetközi terjeszkedés előtt.

A WOOD szerint a menedzsment által megemelt éves előrejelzés még mindig 7–18 százalékos felfelé mutató potenciált jelez az elemzőház saját EBITDA-várakozásához képest.

Az értékeltség sem tűnik feszítettnek: a részvény a megelőző tizenkét hónap eredménye alapján 6,5-szeres EV/EBITDA- és mintegy 10-szeres P/E-mutatón forog. A nettó adósság az EBITDA 1,3-szorosa, így a Wood szerint a társaságnak további tőkebevonás nélkül is maradt mozgástere újabb akvizíciókra.

Az elemzőház fenntartotta vételi ajánlását és 1500 forintos célárát. Ez a jelentésben szereplő 1360 forintos árfolyamhoz képest 10,3 százalékos felértékelődési lehetőséget jelent, amelyhez még a várható osztalékhozam is hozzáadódhat.

A fő kockázatot a Wood a magasabb kamatszintben, valamint az első lakást vásárlókat támogató magyar program esetleges kivezetésében látja.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ