GazdaságSzerző: portfolio 2026. 08. 25. 4 percnyi olvasás
Az erősödő forint sem tudta megtörni a DH Group lendületét: a társaság minden eddiginél jobb második negyedéves tisztított core eredményt ért el. A növekedést továbbra is a pénzügyi közvetítés húzta, amely mindhárom fő piacon rekordvolument hozott, miközben az ingatlanszolgáltatási üzletág gyengébben teljesített. Az első féléves számok a menedzsment várakozásait is felülmúlták, ezért a társaság megemelte éves előrejelzését.
A DH Group konszolidált árbevétele 14 milliárd forint volt a második negyedévben, ami 19 százalékos növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.
A számviteli EBITDA ennél is gyorsabban, 39 százalékkal 2,57 milliárd forintra emelkedett, az EBITDA-marzs pedig 16-ról 18 százalékra javult.
A működési eredmény 53 százalékkal 2,27 milliárd forintra nőtt, az adózott eredmény pedig 29 százalékos emelkedéssel megközelítette az 1,62 milliárd forintot. Az egy részvényre jutó eredmény 34,5 forintról 42 forintra emelkedett.
Az adózott eredmény növekedése ellenére a társaság részvényeseire jutó teljes átfogó eredmény 48 százalékkal, 536 millió forintra csökkent. Ennek hátterében elsősorban az erős forint állt: a külföldi leányvállalatok átváltási különbözete 1,17 milliárd forinttal rontotta az átfogó eredményt.
A társaság által kiemelten figyelt, az egyszeri és nem core tételektől megtisztított EBITDA 2,32 milliárd forintot ért el, 39 százalékkal meghaladva az egy évvel korábbit. A tisztított core adózott eredmény 74 százalékkal, 1,64 milliárd forintra ugrott.
A csoport az első negyedévhez képest is gyorsított: a tisztított core EBITDA közel 48 százalékkal, a tisztított core profit pedig mintegy 75 százalékkal nőtt.
A második negyedéves számokat ugyanakkor több egyszeri tétel is mozgatta.
A Pusztakúti Kft. értékesítése 214 millió forinttal javította az EBITDA-t, miközben a magyar leányvállalatnál elszámolt 25 millió forintos, a társaság által vitatott GDPR-bírság rontotta az eredményt.
A növekedés motorja változatlanul a pénzügyi közvetítés volt: a szegmens a csoport árbevételének 91, EBITDA-jának pedig 84 százalékát adta. Árbevétele 21 százalékkal 12,75 milliárd forintra, EBITDA-ja 43 százalékkal 2,15 milliárd forintra emelkedett. Az EBITDA-marzs 14-ről 17 százalékra javult.
A DH Group által közvetített hitelvolumen 19 százalékkal, 406 milliárd forint fölé nőtt. A forint erősödése közben érdemben visszafogta a külföldi teljesítmény forintban kimutatott növekedését: a magyar deviza az euróval és a zlotyval szemben is közel 11 százalékot erősödött egy év alatt.
Az ingatlanszolgáltatási üzletág árbevétele 6 százalékkal 941 millió forintra, EBITDA-ja pedig 35 százalékkal 130 millió forintra csökkent. Az EBITDA-marzs 20-ról 14 százalékra esett vissza.
A konszolidált hálózatok jutalékbevétele ugyan 2 százalékkal nőtt – Magyarországon 6 százalékos emelkedést mértek –, ezt azonban ellensúlyozta a lengyel bevételek forintban kimutatott csökkenése, valamint a saját irodák gyengébb teljesítménye. A visszaeséshez egy 35,5 millió forintos számviteli elcsúszás és a GDPR-bírság is hozzájárult, de a fedezeti hányad 78-ról 70 százalékra esése arra utal, hogy nem kizárólag egyszeri tételek rontották a szegmens számait.
A spanyol Donpisó, amelyben a DH Group már 34 százalékos részesedéssel rendelkezik, 853 millió forint hálózati jutalékbevételt termelt a negyedévben. Ez az összeg a tőkemódszerrel történő konszolidáció miatt nem jelenik meg közvetlenül a csoport árbevételében.
A vártnál jobb első féléves teljesítmény után a menedzsment 7,5–8,3 milliárd forintról 8,3–9,1 milliárd forintra emelte a 2026-os tisztított core EBITDA-ra vonatkozó előrejelzését. A tisztított core adózott eredmény prognózisa 4,5–5 milliárd forintról 5,1–5,6 milliárd forintra nőtt.
Az első félévben a DH Group 3,89 milliárd forint tisztított core EBITDA-t és 2,57 milliárd forint tisztított core profitot ért el. Az új előrejelzés alapján az EBITDA-nak a második félévben tovább kell gyorsulnia, míg a profitnál lényegében az eddigi ütem fenntartása is elegendő lehet.
A második féléves számokat már támogatja a június végén lezárt Fincontatto-akvizíció is. Az olasz fizetés- és nyugdíjfedezetű hiteleket közvetítő üzletág július elejétől kerül be a konszolidációba, és önállóan évi mintegy 1 millió euró, a szinergiákkal együtt legalább 1,5 millió euró EBITDA-val járulhat hozzá a csoport eredményéhez.
A növekedés finanszírozása egyelőre nem jelent komoly mérlegkockázatot: a DH Group nettó külső adóssága június végén 7,1 milliárd forint volt, ami az utolsó tizenkét havi tisztított core EBITDA mindössze 0,9-szeresének felelt meg.
A Duna House árfolyama az elmúlt időszakban egy szűk sávban mozgott, azonban az előző három kereskedési napon összesen közel 8 százalékot ralizott a papír, amivel ismét teszteli az 1370 forint körüli zónát, amely az elmúlt hónapokban támaszként és ellenállásként is működött.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
Napi