Ahogy közeledik a nyár vége – ami gyakran volatilis időszak a pénzügyi piacok számára –, minden szem az amerikai kötvények nyilvánvaló törékenységére szegeződik. Egyes megfigyelők szerint a tartós gyengeség annak a jele, hogy az amerikai piac elveszíti a globális pénzügyi rendszer horgonyaként betöltött szerepét. Erre azonban alig vannak bizonyítékok.

Az elmúlt napokban, amikor az amerikai kötvények különösen gyengén teljesítettek, a világ más piacai is hasonlóan alulteljesítettek.

Ráadásul, bár a dollár tavaly rövid ideig zuhanásba kezdett Donald Trump amerikai elnök „Felszabadulás Napja” nevű vámdührohamát követően, azóta helyreállt, és nagyjából stabil maradt. Ez azt jelzi, hogy a dollár továbbra is rendkívül fontos számos más ország számára, különösen azok számára, amelyek saját kormányzati refinanszírozási és adósságszolgálati kihívásokkal küzdenek. Ahhoz, hogy az amerikai kincstárjegy-piac globális szerepének csökkenésére következtethessünk, látnunk kellene, hogy más jelentős kötvénypiacok is profitálnak a dollár gyengüléséből, de ez nem történt meg. Igaz, sok kommentátor arra figyelmeztet, hogy ezek a napok közelednek, és bizonyos mértékben egyetértek az érvelésükkel.