Kamatdöntő ülést tart kedden a Magyar Nemzeti Bank, ahol a várakozások szerint 25 bázisponttal csökkenti az irányadó rátát a Monetáris Tanács.

Ezzel a korábban bejelentett mini-kamatcsökkentési ciklus utolsó lépésére kerül majd sor, de az elemzők ezen túl is a monetáris lazítás folytatását várják.

Az ING Bank szakértői is arra számítanak, hogy a júliusi inflációs adat (1,2 százalék éves összevetésben) megteremtette az őszi kamatvágás feltételeit, hiszen az jelentősen kívül esik a 2-4 százalék közti toleranciasávon.

A szokásos jegybanki kommentár viszont most valószínűleg kevés iránymutatást tartalmazhat a kamatpálya jövőjével kapcsolatban, a jegybank ugyanis több alkalommal jelezte,

Szóval az inflációs összkép sokat javult, ez azonban aligha készteti arra a Varga Mihály elnök vezette Monetáris Tanácsot, hogy elhamarkodott következtetéseket vonjon le, vagy korai nyilatkozatot tegyen. Az ING szerint annyi azonban várható, hogy az előretekintő iránymutatás tartalmaz egy, az inflációs kilátásokra vonatkozó feltételes kijelentést, amely a kamatcsökkentések folytatását jelezheti.

Az alapkamat most 5,75 százalék, az ING az év végére 4,75 százalékra számít. A kamatpiac ennél óvatosabban áraz, a 6 hónapos bankközi kamatláb hétfőn még csak 5,49 százalékon állt.

A Raiffeisen Bank várakozása szerint a vártnál alacsonyabb infláció további monetáris lazítás felé mutat, miközben a megugró energiaárak és a globális hozamemelkedés szűkíthetik a jegybank mozgásterét. 

Az Erste pedig arról írt, hogy a nemzetközi környezet továbbra is bizonytalan, s az iráni helyzet megoldatlansága miatt a befektetők az infláció újbóli gyorsulásától tartanak, ami a globális hozamok mostani emelkedésében tükröződik leginkább. Ugyanakkor a rendkívül alacsony hazai infláció vélhetően teret nyújt arra a jegybanknak, hogy folytassa a júniusban megkezdett "mini" kamatvágási ciklusát. A jegybanki kommunikáció továbbra is érdekes lesz, kérdés, hogy utal-e arra a jegybank, hogy a nyári kamatcsökkentő lépések az őszi hónapokban folytatódnak-e.

Alap előrejelzésében arra számít az Erste, hogy a keddre várt lépésen kívül további két 25 bázispontos kamatvágás férhet még bele az idén. Ez azt jelentené, hogy az év végén 5 százalékon állna a jegybanki alapkamat. A közel-keleti konfliktus rosszabbodása, az energiaárak esetleges további emelkedése azonban kockázatot jelent erre a forgatókönyvre.