A holland védelmi tárca 2024-ben kezdett egyeztetéseket a nagy hazai biztosítókkal a védelmi célú befektetések lehetséges kereteiről, ám az érdemi megbeszélések tavaly szeptemberben megszakadtak, és azóta nem tűztek ki újabb tárgyalási időpontot.

A holland biztosítók a márciusi adatok alapján összesen 455 milliárd eurónyi kezelt vagyonnal rendelkeznek,

beleértve a tulajdonukban lévő nyugdíjalapokat is. A 3,5 százalékos NATO-cél eléréséhez évi 16–19 milliárd euró többletkiadásra lenne szükség, miközben tavaly az ország a GDP mindössze 2,2 százalékát fordította védelemre.

A biztosítók szövetségének szóvivője szerint

a védelmi ipar átláthatatlan a szektor számára.

Ahhoz, hogy komolyabb befektetéseket hajtsanak végre, részletes információkra lenne szükségük a célvállalatok vevőköréről és teljes termékpalettájáról, mivel saját ESG-szabályzataik tiltják a bizonyos fegyvereket gyártó vagy kockázatos országokba szállító cégekbe történő befektetést. A minisztérium elismeri a titoktartási követelményekből fakadó nehézségeket, és elindított egy nyilvános adatbázist a beszállítókról, a biztosítók szerint azonban ez nem elégíti ki az igényeiket.

További akadályt jelent,hogy a biztosítók kockázati profilja inkább a fix kamatozású eszközökhöz – kötvényekhez és más hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokhoz – illeszkedik. Az ágazat ezért egy francia mintára létrehozandó állami védelmi kötvényt szorgalmaz. Franciaországban a BpiFrance tavaly egy 450 millió eurós lakossági védelmi alapot és egy egymilliárd eurós intézményi védelmi kötvényprogramot indított a kis- és közepes méretű védelmi vállalkozások támogatására. Egy ilyen konstrukció a holland biztosítók szerint szélesítené a bevonható tőke körét, miközben az átvilágítási kötelezettséget is a kibocsátóra hárítaná.

Az ágazatban ugyanakkor már láthatók az első lépések. Az ASR Nederland tavaly hajtotta végre első védelmi befektetését, és tranzakciónként akár 100 millió eurós elköteleződésre is kész. Az Achmea 2025-ben 20 millióról 150 millió euróra növelte védelmi kitettségét, és további bővülést tervez. Az NN Group pedig frissítette befektetési stratégiáját az európai védelmi értéklánc – többek között a katonai informatika, az infrastruktúra és az űripari eszközök – támogatása érdekében.

A védelem már nem szitokszó, de ha nagyobb lépést akarunk tenni, ahhoz a kormány részéről további információra van szükségünk

– fogalmazott a biztosítók szövetségének szakpolitikai tanácsadója.

Még ha sikerülne is megállapodnia a kormánynak és a biztosítóknak, további gondot jelent a holland védelmi piac viszonylag kis mérete. A szektor – amelynek fő szereplői a Damen Naval, a Thales Nederland, a GKN Fokker és a VDL Group – éves árbevétele 2025-ben 10,2 milliárd eurót tett ki, ami elmarad a jelentős védelmi iparral rendelkező többi európai országétól. A NIDV védelmi ipari szövetség vezetője, Hans Huigen szerint

az intézményi befektetők gyakran túl kicsinek találják az egyes befektetési lehetőségeket.

Egy PwC-elemzés szerint 2030-ig mintegy 62 milliárd eurót kellene védelmi eszközökre fordítani, ebből 41 milliárd euró juthatna a holland gyártóknak – ehhez azonban a mintegy 400 hazai beszállítónak a három-négyszeresére kellene növelnie az összesített termelését.

Címlapkép forrása: Portfolio

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ

Ennek a cikknek az előkészítésében AI-asszisztens működött közre, a végleges tartalmat újságírónk szerkesztette és ellenőrizte.