Az amerikai dollár lehet Scott Bessent pénzügyminiszter kötvénypiaci beavatkozásának legnagyobb vesztese, miután a tárca legalább megduplázza a forgalomban lévő, 10–30 éves állampapírok visszavásárlását. A lépéssel Washington a többéves csúcsra emelkedő hosszú hozamokat igyekszik leszorítani, egyes befektetők szerint azonban ezzel azt is jelezte, hogy

a finanszírozási költségek kordában tartásáért hajlandó elfogadni a dollár gyengülését.

Az alacsonyabb amerikai hozamok mérsékelhetik a dollárban denominált eszközök vonzerejét, különösen akkor, ha a piac a visszavásárlásokat a további állami eladósodás megkönnyítéseként értelmezi. A Bloomberg dollárindexe a bejelentés után háromhavi mélypontra süllyedt, a jen, a svájci frank és az új-zélandi dollár pedig a legjobban teljesítő devizák közé került.

A hosszú amerikai hozamokat az államadósság növekedése, az inflációs kockázatok és az AI-fejlesztésekhez kapcsolódó vállalati kötvénykibocsátási hullám hajtotta felfelé. A harmincéves hozam ennek következtében 2007 óta nem látott szintre emelkedett, Bessent intézkedése pedig szakítást jelenthet a pénzügyminisztérium korábbi, „rendszeres és kiszámítható” adósságkezelési gyakorlatával.

A lépés néhány héten belül már a második látványos amerikai piaci beavatkozás:

Washington július végén Japánnal együtt jen vásárlásával próbálta megtámasztani a japán devizát.

Elemzők szerint a két intézkedés együttesen azt az érzetet keltheti, hogy az amerikai kormány egyre aktívabban próbálja befolyásolni a hozamokat és a devizaárfolyamokat. Donald Trump korábban többször is méltatta a gyengébb dollár versenyképességi előnyeit, ami tovább erősítheti ezt az értelmezést.

Rövid távon ugyanakkor az amerikai részvényekhez áramló, AI-beruházások által is támogatott tőke és a magasabb olajár továbbra is támaszt nyújthat a dollárnak. Hosszabb távon viszont a mostani lépések erősíthetik a dollártól való fokozatos elfordulás mellett szóló érveket; a folyamat legnagyobb devizapiaci nyertese a Deutsche Bank szerint a jen lehet, amely mellett az arany, a svájci frank és az euró is vonzóbb alternatívává válhat.

Címlapkép forrása: This photograph is provided by THE WHITE HOUSE as a courtesy and may be printed by the subject(s) in the photograph for personal use only The photograph may not be manipulated in any way and may not otherwise be reproduced, disseminated or broadcast, with

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ