Egy hónappal ezelőtt még teljesen egyértelműnek tűnt, hogy szeptemberben kamatot emel az amerikai jegybank. Kevin Warsh Fed-elnök váltig állította, hogy az infláció mostani szintje elfogadhatatlan. Aztán jött két elfogadható inflációs adat és egy nagyon rossz munkaerőpiaci adat, és a kamatemelési várakozások szinte elillantak.

Ami az érdekes azonban, hogy ezalatt az idő alatt nem tudtak a tőzsdék feljebb kerülni, és a reálkamatok sem indultak érdemi csökkenésnek. Jól látható, hogy valakinek itt nincsen igaza. Ebben a cikkben az amerikai munkaerőpiacra vetünk egy nagyon alapos pillantást annak érdekében, hogy megmondjuk, a csalódást keltő adat valóban az-e. Előrebocsátjuk: a válasz lesújtóbb, mint hittük.

Látszólag minden rendben, de valójában semmi sem

Az amerikai munkaerőpiaccal kapcsolatban évek óta az volt a mondás, hogy lassul, befagyás közeli helyzetben van, de igazából aggodalomra nincsen semmi ok. Ezt az érvet erősítette, sőt még most is erősíti az, hogy a fogyasztás továbbra is erős. A legutóbbi negyedévben évesítve 3,2%-kal nőtt, és meglepetésre inkább a beruházás és az export volt az, ami lehúzta a növekedést.