GazdaságSzerző: portfolio 2026. 08. 14. 92 percnyi olvasás
Az amerikai infláció és termelői infláció egyaránt a várakozások alatt alakult a héten, ami a kamatemelési várakozások kiárazódását indította el. Ez kedvező a feltörekvő piaci devizák, köztük a forint számára, amelynek árfolyama már elkezdett lefelé oldalazni az euróval és a dollárral szemben. Az amerikai kötvényhozamok ugyanakkor továbbra is magasan ragadtak, ami egyelőre gátat szab a dollár érdemi gyengülésének. A gyenge amerikai kiskereskedelmi adatok után nagyot gyengül a dollár, a forint pedig erősödik.
Összességében kis erősödéssel zárhatja a hetet a forint: az euró jelnleg 363,3, a dollár 313,8 forintos szinten van.
A fordulat oka a pénteki amerikai kiskereskedelmi adat volt, amely 0,6 százalékos visszaesést mutatott júliusban a várt enyhe emelkedés helyett – ez több mint egy éve a legnagyobb havi csökkenés. Tehát a júliusi fogyasztói- és termelőiár-adatok nem adtak muníciót a Fed héja szárnyának, a pénteki fogyasztási adat pedig egyenesen a lassuló amerikai kereslet felé billentette a mérleget.
A szeptemberi kamatemelés esélye a hónap eleji kétharmados szintről 42 százalék közelébe csúszott, és a piac ma ennél is óvatosabb lett.
A lazább Fed-pálya javította a globális kockázati étvágyat, ami a régiós devizákkal együtt a forintot is segítette.
Az egyetlen fenntartás, hogy az amerikai hosszú hozamok továbbra is a többéves csúcsok közelében ragadtak, vagyis a dollár mai gyengülése inkább egyetlen adat reakciója, mint kiforrott trendforduló.
A pénteki, egyúttal a heti záráshoz közeledve a forint mindkét nagyobb devizával szemben gyengülni kezdett, és nem egészen két óra alatt közel 1 egységet gyengült.
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben pénteken kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Az euró árfolyama a reggel 7.45 órakor jegyzett 363,34 forintról 362,87 forintra csökkent 18 órakor, napközben 362,29 forint és 363,93 forint között mozgott.
0,6%-ot erősödik ma a forint a dollárral szemben. A mozgás harmada a forint erősödése, a kétharmada viszont a gyenge amerikai adatok miatti dollárgyengülés.
Az amerikai kiskereskedelmi forgalom nagyott esett júniusban, ami miatt árazódnak ki az amerikai kamatemelési várakozások. Ez pedig gyengíti a dollárt.
Csalódást keltő amerikai kiskereskedelmi adatok láttak napvilágot: havi alapon 0,6%-os csökkenést mértek, éves szinten pedig 6,8%-ról 5%-ra esett vissza a fogyasztás. A visszaesés elsősorban az autók, autóalkatrészek és elektronikai eszközök piacát érintette. Az adatok különösen aggasztóak annak fényében, hogy a júliusi munkaerőpiaci számok is a vártnál gyengébben alakultak.
363 alatt is járt az árfolyam.
A lengyel gazdaság a közel-keleti konfliktus okozta energiaár-sokk ellenére is erősödött a második negyedévben, a GDP-növekedés 3,8 százalékra gyorsult. Románia gazdasága eközben elkerülte ugyan a visszaesést, de érdemi növekedést sem tudott felmutatni – derül ki a friss gyorsbecslésből. Az ING Bank elemzése szerint az idei évben továbbra is 0,5 százalékos GDP-csökkenés várható, a kilátások pedig csak 2027-ben javulhatnak érdemben.
Lassan 363 az árfolyam az euróval szemben.
A jen árfolyamának stabilizálására tett amerikai–japán közös beavatkozás nem hozta meg a várt eredményt. A japán fizetőeszköz alig két héttel az intervenció után visszacsúszott a 159-es szint közelébe a dollárral szemben, a befektetők pedig ismét tömegesen fordulnak a jenalapú carry trade ügyletek felé.
315 fölé került gyengült a forint a dollárral szemben.
Beth Hammack, a Clevelandi Fed elnöke szerint az amerikai jegybanknak már most kamatot kellene emelnie, mivel nem meggyőződése, hogy az infláció tartósan a 2%-os cél felé tart. A múlt havi Fed-ülésen 25 bázispontos kamatemelést támogatott, szemben a többséggel, amely a kamatok szinten tartása mellett döntött. Hammack szerint a jelenlegi kamatszint nem fékezi kellőképpen a gazdaságot, ezért további szigorítás válhat szükségessé. A legfrissebb inflációs adatok ugyan kedvezőbbek, de szerinte még korai lenne ebből tartós tendenciára következtetni.
A héten az amerikai infláció és termelői infláció is a várakozások alatt érkezett, ami azt jelenti, hogy elkezdődtek kiárazódni az amerikai kamatemelési várakozások. Ez pedig kedvező a feltőrekvő devizáknak.
Ugyanakkor az amerikai kötvényhozamok továbbra is magasan ragadtak, egyelőre sem a rosszabb amerikai munkaerőpiaci és a kedvezőb inflációs folyamatok nem hatnak rá. Egyelőre ez szab gátat a dollár érdemi gyengülésének.
A forint árfolyama az elmúlt napokban már elkezdett lefelé oldalazi az euróval és a dollárral szemben.
A mai európai GDP és fontos amerikai konjunktúraadatokra figyelünk.
Címlapkép forrása: Bence Bezeredy
Napi
