Az Nvidia részvényei 11,6 százalékkal drágultak az augusztus 7-ével zárult héten, amire több mint egy éve nem volt példa. A chipgyártó piaci értéke öt kereskedési nap alatt 562 milliárd dollárral (mintegy 178 700 milliárd forinttal) nőtt, ami a Dow Jones Market Data szerint történelmi rekord a vállalatnál. A raliban két tényező játszott főszerepet: Elon Musk egyértelműen az Nvidia mellett tette le a voksát, miközben a legnagyobb technológiai vállalatok tovább emelik a mesterséges intelligenciához kapcsolódó beruházásaikat.

Pénteken önmagában 2,3 százalékkal erősödött az Nvidia árfolyama. Ennél jobb hete legutóbb 2025. május 16-án zárult a részvénynek, amikor 16,1 százalékos emelkedést produkált. A mostani ugrás azért is figyelemre méltó, mert az AI-piac legnagyobb szereplőivel szemben az elmúlt hónapokban egyre gyakrabban merült fel a kérdés, hogy a hatalmas beruházások milyen gyorsan térülhetnek meg.

Elon Musk az Nvidia mellett döntött

A hét egyik legerősebb impulzusa a SpaceX első eredménybeszámolójához kapcsolódó konferenciahívásról érkezett. Elon Musk vezérigazgató az Nvidia készülő Vera Rubin rendszerét nevezte a legjobb AI-számítógépnek, és közölte, hogy a SpaceX a jövőben kizárólag Nvidia-technológiára kívánja építeni mesterségesintelligencia-infrastruktúráját – írja a MarketWatch.

A SpaceX igényei önmagukban is óriásiak lehetnek. Musk szerint a vállalat és az Nvidia közötti megállapodás alapján 2027-ben az Nvidia grafikus processzorainak „nagyon jelentős” hányadához juthatnak hozzá. 

Ez az Nvidia szempontjából nem pusztán egy újabb nagy megrendelőt jelent. Egy ekkora ügyfél megjelenése tovább fokozhatja a versenyt a legfejlettebb GPU-kért, miközben a mesterséges intelligenciához szükséges számítási kapacitás iránti kereslet már most is gyorsabban növekszik, mint ahogy a teljes ellátási lánc képes bővíteni a kínálatot.

Stefan Slowinski, a BNP Paribas elemzője szerint emiatt a következő 12–18 hónapban ismét az válhat az AI-infrastruktúra fejlesztésének egyik legnagyobb korlátjává, hogy egyszerűen rendelkezésre áll-e elegendő Nvidia-processzor. A szakértő szerint a hiány azoknak a felhőszolgáltatóknak kedvezhet, amelyek szoros stratégiai kapcsolatban állnak a chipgyártóval. A CoreWeave, a Nebius és az Oracle ebből a szempontból kedvező helyzetben lehet, bár nekik is kockázatot jelenthet, ha az Nvidia a SpaceX gyors növekedése miatt nagyobb kapacitást irányít Musk vállalatához.

Nem csak Musk hajtja az Nvidia részvényét

A részvény emelkedése már a SpaceX bejelentése előtt megkezdődött. A Google, az Amazon és a Meta egyaránt felfelé módosította idei beruházási terveit, amelyeknek jelentős része adatközpontokra és mesterségesintelligencia-infrastruktúrára megy. Mivel ezekben a beruházásokban továbbra is az Nvidia grafikus processzorai játsszák az egyik központi szerepet, a költések növekedése közvetlenül erősíti a chipgyártóval kapcsolatos bevételi várakozásokat.

Kate Leaman, az AvaTrade vezető piaci elemzője szerint 

A Google első negyedéves negatív szabad cash flow-ja ugyan megijesztette a piac egy részét, a Microsoft visszafogottabb beruházási stratégiája és gyorsuló felhőüzletága viszont azt a reményt erősítette, hogy a hatalmas kiadásokból idővel jelentős bevétel képződhet.

Az Nvidia saját gyorsjelentése augusztus későbbi részében érkezik, és a mostani árfolyammozgás alapján egyes befektetők már erre pozicionálhatnak. Ez egyben növeli a kockázatot is: a részvénnyel szembeni várakozások ismét rendkívül magasak, ezért egy erős, de a piaci reményektől elmaradó beszámoló is árfolyamesést válthat ki.

A kínálati helyzet ugyanakkor továbbra is az Nvidia kezére játszhat. A SpaceX által ismertetett becslés szerint a memóriaipar termelése évente nagyjából 20 százalékkal bővülhet, miközben az AI-hoz kapcsolódó kereslet akár 200 százalékos ütemben növekedhet. Slowinski szerint ha még csak nagyságrendileg is helytálló ez a különbség, akkor az AI-számítási kapacitás szűkössége 2027-ben sem feltétlenül enyhül, ami hosszabb ideig fenntarthatja az Nvidia számára kedvező árazási környezetet.