GazdaságSzerző: portfolio 2026. 07. 28. 17 percnyi olvasás
Az olasz Azimut Csoport egyik alapkezelője szerint a japán államkötvények kínálják jelenleg a globális kötvénypiac egyik legvonzóbb lehetőségét, még annak ellenére is, hogy sokan rendkívül kockázatosnak tartják azokat - írja a Bloomberg. Nicolo Bocchin, a 180 milliárd dolláros vagyont kezelő társaság dubaji székhelyű, kötvényekért felelős globális vezetője arra számít, hogy a japán jegybank nem fogja agresszíven emelni a kamatokat, mivel véleménye szerint a piac túlbecsüli a szigetország inflációs kilátásait.
"Vásárolom a papírokat, és kifejezetten optimista vagyok a hosszú lejáratú japán államkötvényekkel kapcsolatban" – nyilatkozta Bocchin. Álláspontja határozottan szembemegy a piac egyik legnépszerűbb konszenzusos pozíciójával, a befektetők ugyanis a makacs inflációra, a növekvő költségvetési hiányra és a jegybanki monetáris stimulus fokozatos kivezetésére számítva
évtizedes csúcsokra hajtották fel a hosszú távú hozamokat.
A múlt héten a 40 éves japán államkötvény hozama 4,01 százalékra emelkedett, amellyel megközelítette a májusban elért, mintegy 4,36 százalékos rekordot. A jen szintén gyengült az eladási hullámmal párhuzamosan, és jelenleg is négy évtizedes mélypontja közelében, dolláronként 164 körüli szinten mozog.
Bocchin szerint ezek a kockázatok már teljes mértékben beépültek az állampapírok árába. Bár az évtizedes defláció után végre megjelent a drágulás, az infláció éves szinten még mindig 2 százalék alatt van, a japán döntéshozók pedig többször hangsúlyozták, hogy a legfontosabb feladatuk a deflációs spirálba való visszatérés megakadályozása.
Az eladósodott országok számára az infláció valóságos áldás
– fogalmazott a szakember.
Az Azimut arra is számít, hogy a hazai gazdaságpolitikai lépések támogatni fogják a piacot. Ilyen intézkedés többek között a kedvezményes adózású megtakarítási programok, például a Nippon Egyéni Megtakarítási Számla (Nippon Individual Savings Account) kiterjesztése az államkötvényekre. A hónap elején Katajama Szacuki pénzügyminiszter arra szólította fel az ország legnagyobb nyugdíjalapjait, köztük az 1810 milliárd dollárt kezelő Government Pension Investment Fundot (GPIF), hogy növeljék a belföldi befektetéseik arányát.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
Napi