GazdaságSzerző: dw 2026. 07. 15. 5 percnyi olvasás
Indonézia, Ázsia egyik legnagyobb gazdasága azt kockáztatja, hogy elveszíti feltörekvő piaci státuszát, mivel Prabowo Subianto elnök kiadási tervei megzavarják a befektetőket. Vajon az az ember, aki megígérte, hogy 8%-os növekedést ígér, meg fogja fékezni ambícióit?
A világjárvány óta Indonézia folyamatos, 5%-os éves növekedést produkált. Ezután Irán lezárta a Hormuzi-szorost.
Mivel Délkelet-Ázsia legnagyobb gazdasága továbbra is erősen támaszkodik az importált üzemanyagokra, annak ellenére, hogy saját olajtartalékai vannak, az indonéz kormány azonnali csapást mért.
Az üzemanyag-támogatások költségei, amelyekre a miniszterek mintegy 22 milliárd dollárt (19,2 milliárd eurót) irányoztak elő, megugrottak. A Reuters hírügynökség márciusban arról számolt be, hogy a döntéshozóknak további 6 milliárd dollárra lenne szükségük az árak stabilan tartásához.
A nemzeti valuta, a rúpia 8%-ot zuhant rekordmélységre, közel 18 000 dollárhoz. A jakartai tőzsde, amely 9000 feletti rekord felé tartott, harmadával esett, és az idei év legrosszabbul teljesítő részvénypiacává vált.
Külföldi befektetők milliárdokat vontak ki az indonéz eszközökből. AFinancial Timesszámításai szerint a globális alapok nettó 3,9 milliárd dollár értékben adtak el részvényeket ebben az évben – ez a legnagyobb eladás az 1997-98-as ázsiai pénzügyi válság előtti időszak óta.
A piacokat megrémítette az energiaköltségek megugrása, ami ütközött Prabowo Subianto populista elnök hatalmas kiadási ígéreteivel.
2024-es választási kampánya során Prabowo megígérte, hogy 8%-ra emeli a gazdasági növekedést azzal, hogy több billió rúpiát költ lakhatásra, oktatásra és egészségügyre.
Megválasztása óta egy új állami vagyonalapot is elindított, amely körülbelül 900 milliárd dollár értékű vagyont kezel.
Míg a többletfinanszírozás erős politikai és társadalmi támogatottságot váltott ki, a befektetők és más szakértők megriadtak. Rizal Shidiq holland közgazdász, a Leideni Egyetemről Prabowo politikáját „túlzottan ambiciózusnak” és „nem hatékonynak” minősítette.
"A piac úgy látja, hogy az elnök kiemelt programjai jelentős megterhelést jelentenek az amúgy is szűkös költségvetési téren" - mondta Shidiq a DW-nek, hozzátéve, hogy a Hormuz bezárása miatt a kiadási tervek "egyre fenntarthatatlanabbnak tűnnek".
Indonézia éveken át a körültekintő költségvetés-tervezésnek és a bruttó hazai termék (GDP) 3%-át kitevő hiányplafonnak köszönhető folyamatos növekedésben virágzott. De Prabowo kormányát bírálták amiatt, hogy nagyobb hiányokra támaszkodik, és az országot az adósság által fenntartott növekedés felé tolja.
A CEIC adatok szerint Indonézia GDP-arányos adóssága 40,75%-kal alacsonyabb, mint sok feltörekvő piaci partneré. De az adósság kiszolgálásának költsége az igazi probléma.
A helyi média a közelmúltban arról számolt be, hogy 2026-ban az összes adóbevétel közel egynegyedét kamatfizetésre fordítanák, ami több mint kétszerese a Nemzetközi Valutaalap által javasolt aránynak.
Indonézia a beszedett adóbevételek tekintetében is lemarad a délkelet-ázsiai társaitól, mint például Thaiföld, Vietnam és a Fülöp-szigetek.
Jakarta komoly refinanszírozási nyomással is szembesül, a Kontan pénzügyi hírügynökség szerint mintegy 834 billió rúpia (46,1 milliárd dollár, 40,3 milliárd euró) államadósság jár le idén.
"A kormánynak igaza van, ha gyorsabb növekedést akar" - írta egy nemrég megjelent blogbejegyzésében Arianto Patunru, az Ausztrál Nemzeti Egyetem Indonézia Projektjének munkatársa. "De az ambíció nem helyettesíti a hitelességet."
Ezeket a hitelességi aggályokat a minősítő ügynökségek már felvették. Az év elején a Moody’s és a Fitch negatívra vágta Indonézia kilátásait, a Prabowo gyors költekezéséből fakadó kockázatokra hivatkozva.
Az egyesült államokbeli székhelyű MSCI pénzügyi társaság, amely a befektetők által a hazai részvények nyomon követésére használt benchmark index tulajdonosa, januárban arra figyelmeztetett, hogy Indonézia fennáll annak a veszélye, hogy feltörekvő piacról határmenti gazdasággá süllyed.
Az MSCI kifogásolta, hogy egyes jakartai tőzsdén jegyzett társaságok tulajdonosi adatai túl homályosak voltak, miközben egyes kereskedések összehangoltnak tűntek. Ez megnehezítette a befektetők számára az eladó részvények valós számának és a bizalmi piaci áraknak a megismerését.
További kínos módon az S&P Global Ratings a múlt héten (2026. július 9-én) arra figyelmeztetett, hogy átláthatósági problémákra hivatkozva ők is hasonló leminősítést jelenthetnek be.
Ez a státuszváltás igazi kalapácsütés lenne a G20 egyik leggyorsabban növekvő gazdasága számára, mivel sok intézményi befektető kerüli a határpiacokat.
„A leminősítés… súlyos lenne… mivel az ország kiesne a feltörekvő gazdaságokra szakosodott befektetők látóköréből, éppen akkor, amikor nagy szüksége van több tőke felhasználására a növekedés generálásához” – mondta Shidiq a DW-nek.
Míg az olajárak zuhanása segíti az államháztartás stabilizálását, Prabowo-nak továbbra is nagy nyomás nehezedik ambíciói megfékezésére, amit Siwage Dharma Negara, a szingapúri székhelyű Délkelet-Ázsiai Tanulmányok Intézetének (ISEAS) – Yusof Ishak Institute vezető munkatársa kételkedik abban, hogy teljes mértékben megfogadja-e.
"Úgy gondolom, hogy a populista kiadások továbbra is gyorsabban fognak növekedni, mint az állami bevételek beszedése" - mondta Negara a DW-nek. "Ennél a jelenlegi tendenciánál a piacok Indonéziát magas kockázatú úti célnak tekintik."
Az ázsiai pénzügyi válság tartós leckét adott Indonéziának a költségvetési óvatosságról. A magas adósságok, a cimborakapitalizmus és a gyenge bankfelügyelet azt jelentette, hogy az országot sújtotta a leginkább a krach – amely egyszerre több ázsiai gazdaságot is összeomlott.
A rúpia értékének több mint 80%-át veszítette, az indonéz gazdaság pedig 13%-kal zsugorodott, halálos zavargásokat robbantva ki, amelyek miatt az akkori Egyesült Államok által támogatott diktátor, Suharto távozni kényszerült.
Miután megtudták, hogy erősebb pénzügyi intézményekre és szigorúbb szabályozásra van szükség, a befektetők aggódnak amiatt, hogy a nehezen kivívott óvatosság egy része most erodálódik.
Bár Jakartát nem fenyegeti a válságévek túlkapásai megismétlése, valószínűleg küzdeni fog az idei 5%-os növekedési cél elérése érdekében, nem is beszélve a hőn áhított 8%-ról.
Negara arra figyelmeztetett, hogy a befektetői bizalom "gyorsan romolhat, ha az irányítási aggodalmak, a fiskális kockázatok és az árfolyamnyomás erősítik egymást, mint 1998-ban".
Az Ausztrál Nemzeti Egyetem Patunru munkatársa tovább ment, és azt mondta a DW-nek, hogy ha Prabowo nem fékezi túlzottságát, Indonézia gazdasági szerencséje a „lassított veszteségből a szabadesésbe” kerül.
Szerkesztette: Andreas Becker
Napi