GazdaságSzerző: portfolio 1 órával ezelőtt 1 percnyi olvasás
Az amerikai 10 éves államkötvény hozama az 5 százalékos szintet ostromolja, ám a kötvénypiacok éppen ilyen helyzetekben tudnak meglepően gyorsan megfordulni. Öt tényező együttes hatása akár 4 százalék közelébe is visszanyomhatná a hozamokat: a Hormuzi-szoros körüli megállapodás és az olajár esése, a magas kamatok alatti gazdasági lassulás, a történelmileg vonzó reálhozamok által generált vevői kereslet, a pénzügyminisztérium erőteljesebb kötvénypiaci beavatkozása, valamint egy esetleges részvénypiaci korrekció. A 2023 végén látott példa bizonyítja, hogy az 5 százalékos szintről néhány hónap alatt is bekövetkezhet akár 100 bázispontos hozamcsökkenés, ha megváltozik a piaci narratíva.
Az amerikai 10 éves államkötvény hozama már az 5 százalékos szintet ostromolja, ezért most könnyű azt gondolni, hogy innen csak felfelé vezet az út és korábbi cikkünkben kifejtettük, hogy jelenleg több minden mutat az emelkedés irányába. Csakhogy pontosan az ilyen helyzetekben tudnak nagyon gyorsan megfordulni a kötvénypiacok, hiszen mindenki egyirányba pozícionálja magát.
Az előző cikkben azt néztük meg, hogyan juthat el innen akár 6 százalékig a 10 éves amerikai hozam. Most megfordítjuk a kérdést. Mi kellene ahhoz, hogy a jelenlegi kötvénypiaci pánik tetőzzön, és a 10 éves hozam ismét 4 százalék közelébe essen?
Öt olyan tényező van, amely külön-külön is lefelé nyomhatná a hozamokat, együtt pedig akár egy 100 bázispont körüli mozgást is előidézhetnének.
Napi